Khi thị trường trà sữa ngày càng bão hòa và sức hút dần suy giảm, chuỗi đồ uống giá rẻ Mixue dường như đã tìm thấy hướng tăng trưởng mới từ một loại thức uống khác. Tuần qua, thương hiệu này đã thông báo kế hoạch mở rộng sang lĩnh vực bia, đánh dấu thương vụ mua lại quy mô lớn đầu tiên kể từ khi niêm yết cổ phiếu vào tháng 3 năm nay.
Bước đi chiến lược để làm đầy danh mục đồ uống
Theo Nikkei Asia, Mixue sẽ chi gần 300 triệu nhân dân tệ, tương đương 1.000 tỷ đồng, để mua 51% cổ phần của Fulujia Enterprise Management Co., Ltd. Fulujia hiện sở hữu khoảng 1.200 cửa hàng bia tươi trên khắp Trung Quốc, phục vụ sản phẩm với mức giá bình dân từ 6 - 10 nhân dân tệ cho mỗi cốc 500ml, tương đương khoảng 20 - 35 nghìn đồng. Mức giá này được xem là “dễ chịu” đáng ngạc nhiên trong bối cảnh nhiều hãng bia lớn đang tập trung vào phân khúc cao cấp.
Chuỗi quán bia tươi mang đi Fulu Fresh Beer được Mixue mua lại
Thỏa thuận được nhận định là bước đi hợp lý trong chiến lược mở rộng danh mục sản phẩm của Mixue. Bên cạnh các dòng trà sữa, đồ uống trái cây, cà phê và kem giá rẻ hướng đến khách hàng trẻ, việc bổ sung bia giúp thương hiệu tiếp cận nhóm người tiêu dùng trưởng thành hơn, đồng thời tái định nghĩa khái niệm “đồ uống phổ thông”. Với định hướng này, Mixue đang dần hoàn thiện mô hình “đồ uống mọi khung giờ”: Và phê cho buổi sáng, trà sữa cho buổi trưa và bia tươi cho buổi tối.
Một điểm đáng chú ý khác là mối liên hệ giữa hai doanh nghiệp. Ông Trương Hồng Phú, CEO của Mixue, là chồng của bà Điền Hải Hạ, người đứng đầu Fulujia. Trước thương vụ, bà Điền nắm giữ khoảng 76% cổ phần Fulujia thông qua sở hữu trực tiếp và gián tiếp. Mối quan hệ này khiến thương vụ trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư, do xuất hiện lo ngại về khả năng tồn tại ưu đãi đặc biệt. Tuy nhiên, giới phân tích đánh giá mức định giá của Fulujia là hợp lý, cho thấy nỗ lực của cả hai bên trong việc đảm bảo tính minh bạch và công bằng.
Kể từ khi IPO (phát hành cổ phiếu lần đầu), cổ phiếu Mixue đã tăng gần gấp đôi, với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) đạt 25, cao hơn so với các đối thủ như Chagee ở mức 23, Chabaidao 20 hay Guming 19, nhưng vẫn thấp hơn Auntea Jenny ở mức 32. Dù vậy, toàn ngành trà sữa Trung Quốc được dự báo sẽ chịu áp lực trong thời gian tới khi thị trường bước vào giai đoạn bão hòa và các nền tảng giao hàng cắt giảm mạnh các khoản trợ cấp. Những ưu đãi này từng là yếu tố quan trọng thúc đẩy doanh số của ngành trong năm nay, đặc biệt kể từ khi JD.com chính thức gia nhập cuộc đua.
Thiết kế cửa hàng của Fulujia có nhiều nét tương đồng với Mixue
Tham vọng lớn, thị trường mới và những thách thức khác biệt
Các chỉ số tài chính cho thấy Fulujia vẫn là doanh nghiệp có quy mô nhỏ so với Mixue, nhưng lại sở hữu tiềm năng tăng trưởng đáng kể trong thời gian tới. Một trong những yếu tố thuận lợi nằm ở việc thị trường chuỗi cửa hàng bia tại Trung Quốc vẫn còn sơ khai, với mức độ cạnh tranh thấp hơn nhiều so với lĩnh vực trà sữa hay cà phê. Khác với bia đóng chai công nghiệp, sản phẩm bia tươi của Fulujia được pha chế và rót trực tiếp tại cửa hàng, mang đến trải nghiệm “thủ công và tươi mới” đang được thế hệ trẻ ưa chuộng.
Mixue hiện chưa công bố quy mô cụ thể của thị trường bia tại Trung Quốc, đặc biệt trong phân khúc cửa hàng bia tươi theo mô hình mà Fulujia đang vận hành. Tuy nhiên, với khoảng 1.200 cửa hàng đang hoạt động, Fulujia được xem là một trong những nhà điều hành lớn nhất trong phân khúc này. Ngoài các dòng bia truyền thống, thương hiệu còn đa dạng hóa danh mục sản phẩm với bia trái cây và nhiều biến tấu mang màu sắc “Made in China” như bia trà hay bia sữa (theo thông tin từ Mixue).
Trong 12 tháng qua, Fulujia ghi nhận doanh thu khoảng 150 triệu nhân dân tệ, chỉ bằng khoảng 1/200 doanh thu của Mixue đạt 29 tỷ nhân dân tệ trong cùng kỳ tính đến tháng 6 năm nay. Con số này được xem là phù hợp với mức định giá của Fulujia, khoảng 571 triệu nhân dân tệ, tương đương 1/230 giá trị vốn hóa thị trường của Mixue, hiện ở mức khoảng 143 tỷ đô la Hong Kong.
Thương hiệu bia tươi của Fulujia dường như áp dụng mô hình tương tự Mixue: Hướng đến nhóm khách hàng phổ thông và tập trung mở rộng tại các thị trường nhỏ, phục vụ bia trong ly nhựa dùng một lần hoặc túi mang đi
Về mặt chiến lược, thương vụ này được đánh giá mang lại lợi ích cho cả hai bên. Mixue cho biết việc đầu tư sẽ giúp tập đoàn “phát triển thành thương hiệu thực phẩm và đồ uống có ảnh hưởng toàn cầu hơn”, đồng thời mở ra cơ hội để Fulujia tận dụng hệ thống cung ứng, logistics và sức mua quy mô lớn của Mixue.
Bước đi này vì thế mang ý nghĩa chiến lược với Mixue, khi vừa tận dụng được hạ tầng sẵn có gồm chuỗi cung ứng lạnh, kho bãi và mạng lưới logistics phủ khắp, vừa mở rộng biên lợi nhuận trong lĩnh vực đồ uống vốn đã chật chội. Với hơn 53.000 cửa hàng trên toàn cầu, Mixue hiểu rằng thị trường trà sữa đã tiệm cận với ngưỡng bão hòa. Việc mở rộng sang bia tươi, một sản phẩm vừa đủ khác biệt nhưng vẫn nằm trong nhóm hàng tiêu dùng nhanh, có thể giúp tập đoàn duy trì đà tăng trưởng hai con số.
Điểm tương đồng đáng chú ý là Fulujia cũng theo đuổi triết lý “chất lượng tốt, giá phải chăng” tương tự Mixue. Mức giá hợp lý giúp thương hiệu dễ dàng tiếp cận người tiêu dùng trẻ, sinh viên và dân văn phòng - nhóm khách hàng vốn cũng là đối tượng trung thành của Mixue. Theo phân tích của 36Kr, sự tương đồng này có thể tạo ra “hiệu ứng cộng hưởng tự nhiên”, khi hai thương hiệu chia sẻ chung hệ thống logistics, nhà cung cấp và thậm chí có thể sử dụng chung mặt bằng bán hàng ở một số khu vực nhằm tiết giảm chi phí.
Tính đến cuối tháng 6/2025, Mixue sở hữu tổng cộng 53.014 cửa hàng tại Trung Quốc và 12 thị trường quốc tế
Dù vậy, thương vụ trị giá 40 triệu USD cũng tiềm ẩn không ít rủi ro. Ngành bia tươi đòi hỏi quy trình bảo quản và phân phối phức tạp hơn nhiều so với trà sữa, với yêu cầu khắt khe về nhiệt độ, thời hạn sử dụng ngắn và tiêu chuẩn kỹ thuật cao để duy trì chất lượng đồng nhất. Fulujia vẫn là doanh nghiệp trẻ, lợi nhuận còn mỏng và phụ thuộc lớn vào tốc độ mở rộng chuỗi cửa hàng.
Tuy nhiên, xét về tổng thể, việc Mixue mở rộng sang các sản phẩm bia được xem là bước đi hợp lý, giúp thương hiệu thâm nhập vào những phân khúc khách hàng và thị trường ngách mới. Với tiềm lực tài chính vững mạnh cùng hệ thống vận hành đã được kiểm chứng, Mixue được kỳ vọng sẽ mang đến cú hích đáng kể cho Fulujia, mở ra giai đoạn tăng trưởng mới cho hoạt động kinh doanh bia trong thời gian tới.
Như Quỳnh
Subscribe Newsletter của Advertising Vietnam để theo dõi nhiều tin tức hấp dẫn về ngành quảng cáo.
