Ba tập đoàn xa xỉ hàng đầu châu Âu, LVHM, Kering và Richemont, đang bước vào giai đoạn tái cấu trúc sâu rộng khi đối mặt với áp lực từ nhà đầu tư và ban lãnh đạo cấp cao. Sau nhiều năm tăng trưởng nhờ chiến lược mở rộng mạnh mẽ, các ông lớn này buộc phải xem xét lại danh mục thương hiệu, mô hình tổ chức và hệ thống bán lẻ để thích nghi với bối cảnh mới.
Sự sụt giảm nhu cầu kéo dài hơn hai năm qua đã khiến công thức tăng trưởng dựa trên quy mô không còn phát huy hiệu quả. Trước đây, các tập đoàn tận dụng sức mạnh từ những “cỗ máy kiếm tiền” như Louis Vuitton, Gucci hay Cartier để mở rộng hệ thống cửa hàng và nuôi dưỡng các thương hiệu nhỏ hơn. Tuy nhiên, chiến lược này hiện đang chịu nhiều áp lực khi thị trường chững lại.
Một phần khó khăn đến từ chính nội bộ của ngành. Việc tăng giá mạnh nhưng thiếu đổi mới sản phẩm đã khiến người tiêu dùng đặt câu hỏi về giá trị thực của hàng xa xỉ. Để đối phó, các tập đoàn để triển khai những thay đổi lớn về sáng tạo và điều chỉnh lại chiến lược giá. Song song đó, họ cũng chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như biến động thị trường chứng khoán Mỹ, hay hệ luỵ kéo dài của khủng hoảng bất động sản tại Trung Quốc.
Cổ phiếu của ngành hàng xa xỉ châu Âu trong cùng giai đoạn
Trong bối cảnh này, việc tối ưu hiệu quả vận hành trở thành ưu tiên hàng đầu. Các tập đoàn đang rà soát lại những thương hiệu hoạt động kém, cấu trúc quản lý cồng kềnh và mạng lưới cửa hàng rộng lớn nhằm cắt giảm chi phí và cải thiện hiệu suất.
Tại LVHM, danh mục hơn 80 thương hiệu trải dài từ rượu vang, thời trang đến khách sạn cao cấp đang đặt ra bài toán về ưu tiên chiến lược. Ban lãnh đạo phải tập trung tái khởi động tăng trưởng cho các trụ cột lợi nhuận như Louis Vuitton và Dior, trong khi CEO Bernard Arnault cũng bắt đầu tính đến kế hoạch kế nhiệm.
Trong khi đó, Kering đang trải qua một cuộc “đại tu” toàn diện. Sau khi thương hiệu chủ lực Gucci liên tục sụt giảm doanh số từ năm 2022, CEO mới là Luca de Meo phải rà soát toàn bộ hoạt động và danh mục thương hiệu nhằm tìm kiếm hướng đi mới.
Ở phía còn lại, Richemont tỏ ra vững vàng hơn nhờ sức mạnh của các thương hiệu trang sức như Cartier và Van Cleef & Arpels. Dù ít chịu áp lực hơn, tập đoàn này vẫn tiến hành đánh giá lại toàn bộ danh mục dưới sự dẫn dắt của CEO Nicolas Bos kể từ năm 2024.
LVMH chọn cách tối ưu cấu trúc danh mục
Từng được xem là hình mẫu về chiến lược mở rộng quy mô trong ngành xa xỉ, LVMH hiện đang chuyển hướng sang “thắt chặt chi tiêu” và rà soát lại danh mục đầu tư khi các thương hiệu chủ lực có dấu hiệu chững lại. Áp lực này càng gia tăng trong bối cảnh câu chuyện kế nhiệm của Chủ tịch kiêm CEO Bernard Arnault đang được giới đầu tư theo dõi sát sao.
LVMH là tập đoàn xa xỉ sở hữu loạt thương hiệu cao cấp như Louis Vuitton, Dior, Tiffany,...
Sau nhiều thập kỷ vận hành với đội ngũ lãnh đạo cốt lõi, LVHM đã bắt đầu làm mới bộ máy quản lý. Việc bổ nhiệm Giám đốc Điều hành Stéphane Bianchi và Giám đốc Tài chính Cécile Cabanis được cho là bước đi nhằm thúc đẩy sự thay đổi văn hoá nội bộ, hướng đến cách tiếp cận kỷ luật và hiệu quả hơn trong quản trị.
Theo một số nhà phân tích, chiến lược mới của tập đoàn có thể sẽ tập trung vào việc tinh gọn danh mục. Quan điểm này cho rằng thay vì duy trì một hệ sinh thái quá lớn với hàng chục thương hiệu kém hiệu quả, LVMH có thể lựa chọn giữ lại ít hơn nhưng có tiềm năng tăng trưởng bền vững cao hơn. Điều này đồng nghĩa với khả năng tập đoàn sẽ giảm số lượng tài sản trong những năm tới.
Tập đoàn này cũng đã tiến hành xáo trộn nhân sự tại bộ phận thời trang và mảng làm đẹp. Một số thương hiệu hoạt động kém hiệu quả như Marc Jacobs, Make Up For Ever và Fenty được cho là đang nằm trong diện xem xét. Đồng thời, vai trò của lãnh đạo các thương hiệu lớn cũng được mở rộng, với Pietro Beccari (Louis Vuitton) và Véronique Courtois (Parfums Christian Dior) đảm nhận thêm trách nhiệm nhằm thúc đẩy hiệu quả chung.
Bên cạnh đó, mảng rượu vang và đồ uống có cồn, vốn đang gặp khó khăn, cũng trở thành tâm điểm rà soát. Giới phân tích kỳ vọng những điều chỉnh có mục tiêu sẽ được triển khai dưới sự dẫn dắt của Jean-Jacques Guiony và Alexandre Arnault - con trai của Chủ tịch Bernard Arnault.
Cổ phiếu của LVMH ghi nhận mức giảm 28% trong quý đầu năm 2026, đánh dấu khởi đầu tệ nhất kể từ khi dữ liệu được theo dõi vào năm 1989
Kering đang “xem xét lại mọi thứ từ đầu”
Trong khi các tập đoàn xa xỉ lớn đang bước vào giai đoạn điều chỉnh, Kering được dự báo sẽ tiến hành một cuộc tái cấu trúc mạnh mẽ hơn. CEO Luca de Meo khẳng định với nhà đầu tư hồi tháng 2 rằng, tập đoàn có thể “xem xét lại mọi thứ từ đầu” - một tín hiệu cho thấy mức độ quyết liệt trong chiến lược mới.
Ngay từ những bước đi đầu tiên, De Meo đã bán đi mảng làm đẹp còn non trẻ của Kering. Hiện tại, ông tiếp tục rà soát toàn bộ danh mục thương hiệu cũng như cấu trúc tổ chức, đồng thời tìm cách tối ưu hóa nguồn lực chung trong toàn tập đoàn.
Đầu tháng 4 vừa qua, L’Oréal đã hoàn tất thương vụ mua lại Kering Beauty với giá trị 4,6 tỷ USD
Một trong những thay đổi đáng chú ý là việc Kering đưa các thương hiệu và nhà cung cấp trang sức về dưới sự điều hành của COO Jean-Marc Duplaix. Tập đoàn cũng thành lập hai trung tâm ở cấp toàn cầu. Một bên sẽ phụ trách sản xuất và chuỗi cung ứng, và bên còn lại tập trung vào sản phẩm, định giá, marketing và dữ liệu. Đáng chú ý, Kering đã tuyển dụng các lãnh đạo từ ngành ô tô và thương mại điện tử để dẫn dắt các đơn vị này, với nỗ lực mang tư duy mới vào vận hành.
Tuy nhiên, chiến lược tập trung hóa này không tránh khỏi rủi ro. Theo các chuyên gia, việc gom nguồn lực có thể tạo ra sự căng thẳng nội bộ nếu các thương hiệu cảm thấy mất quyền kiểm soát trong việc ra quyết định, đặc biệt khi định hướng không hoàn toàn phù hợp với nhu cầu riêng của từng nhãn hàng.
Ở mảng bán lẻ, Kering cũng đang thu hẹp quy mô. Tập đoàn dự kiến đóng cửa 100 cửa hàng trong năm nay, chủ yếu là các điểm bán Gucci tại châu Á, sau khi đã cắt giảm 75 cửa hàng trong năm trước. Động thái này phản ánh xu hướng chung của ngành, khi chuyển từ mở rộng mạng lưới sang tập trung nâng cao hiệu quả trên số lượng cửa hàng tinh gọn hơn.
Trong năm 2025, riêng Gucci, thương hiệu chủ lực của Kering, đã ghi nhận mức sụt giảm mạnh nhất, với tổng doanh thu giảm 22%
Đối với danh mục thương hiệu, De Meo đã trì hoãn kế hoạch mua lại nhà mốt Valentino. Dù Kering từng phủ nhận việc bán Alexander McQueen, thị trường vẫn tiếp tục xuất hiện nhiều đồn đoán về khả năng thương hiệu này có thể được chuyển nhượng trong tương lai.
Richemont vẫn giữ vững lợi thế từ mảng trang sức
Trong khi nhiều tập đoàn xa xỉ phải đẩy mạnh tái cấu trúc, Richemont lại lựa chọn cách tiếp cận thận trọng hơn khi tinh chỉnh hoạt động, nhờ vào phong độ ổn định của mảng trang sức cao cấp. Thành công của Cartier và Van Cleef & Arpels trong bối cảnh thị trường nhiều biến động đã giúp tập đoàn giảm bớt áp lực phải thực hiện những thay đổi lớn.
Theo các chuyên gia, Richemont vẫn có thể thực hiện một số điều chỉnh nhỏ trong danh mục, nhưng nhìn chung tập đoàn đang hoạt động trong một vị thế thuận lợi và ổn định suốt nhiều quý gần đây. Điều này cho phép ban lãnh đạo tập trung vào tối ưu hóa mà không cần tái cấu trúc toàn diện.
Richemont được biết đến với danh mục các thương hiệu đồng hồ và trang sức cao cấp, trong đó có những tên tuổi chủ chốt như Cartier, Van Cleef & Arpels, Montblanc và IWC Schaffhausen
Trang sức tiếp tục là ưu tiên chiến lược, được thể hiện qua quyết định của Chủ tịch Johann Rupert khi bổ nhiệm Nicolas Bos điều hành tập đoàn. Đây được xem là bước đi nhằm củng cố thế mạnh cốt lõi trong bối cảnh ngành xa xỉ đang tìm kiếm động lực tăng trưởng mới.
Tuy nhiên, không phải mọi mảng kinh doanh đều thuận lợi. Ngành đồng hồ Thụy Sĩ, nơi Richemont sở hữu nhiều thương hiệu, đã chịu áp lực trong thời gian qua do sự cạnh tranh từ đồng hồ thông minh như Apple Watch, cùng với các yếu tố như thuế quan và biến động tỷ giá. Dù đã quay lại tăng trưởng sau hai năm suy giảm, triển vọng phục hồi vẫn được đánh giá là không đồng đều, đặc biệt khi bị ảnh hưởng bởi tình hình địa chính trị tại Trung Đông.
Ở phân khúc tầm trung, các thương hiệu đồng hồ của Richemont đang gặp khó khăn khi phải cạnh tranh với những tên tuổi lớn như Rolex, Patek Philippe và Audemars Piguet - những thương hiệu đang thu hút phần lớn nhu cầu của người tiêu dùng. Trong đó, IWC và Jaeger-LeCoultre được cho là chịu áp lực lớn hơn do mức độ nhận diện và uy tín thấp hơn so với Vacheron Constantin.
Gần đây, Richemont cũng đã bán thương hiệu Baume & Mercier của phân khúc thấp cho tập đoàn Diamiani của Ý, nhằm tinh gọn danh mục theo hướng tập trung vào các thương hiệu có giá trị cao hơn. Trong một cuộc phỏng vấn, cựu CEO Jerome Lambert từ chối bình luận về thông tin liên quan đến khả năng mua lại Jaeger-LeCoultre theo hình thức quản lý, dù hiện ông đang điều hành thương hiệu này.
Như Quỳnh
